Акции: как да инвестираш в акции от България

Какво е акция

Акцията не е билет за залагане. Тя е дял от собствеността в реална компания.

Ако притежаваш една акция на компания с един милион акции в обращение, ти си собственик на една милионна от нея. От нейните фабрики, марки, договори и печалби. Звучи абстрактно при една акция, но е точно същото право, което има и мажоритарният собственик, само в друг мащаб.

От тази собственост произтичат две неща: право на дял от печалбата, когато тя се разпределя, и право на глас на общото събрание, макар при малък дял то да е символично.

Цената се движи според това какво пазарът очаква от бъдещето на компанията. Именно очакването, не текущият резултат. Затова акция на печеливша компания може да падне, ако печалбата е по-малка от прогнозираната.

Как се печели от акции

Поскъпване на цената. Купуваш на 100 евро, продаваш на 140, печалбата е 40 евро. Реализира се едва при продажба. Дотогава е книжна.

Дивидент. Част от печалбата, която компанията разпределя между акционерите, обикновено веднъж или няколко пъти годишно. Не всяка компания плаща дивидент, а плащането не е гарантирано и може да бъде спряно.

Двата начина рядко идват в еднаква степен. Компаниите в бърз растеж обикновено реинвестират цялата печалба и не плащат дивидент. Зрелите компании със стабилен бизнес често плащат редовно, но растат по-бавно.

Как се чете доходност: CAGR

Когато четеш, че дадена акция е донесла 400 % за десет години, това число само по себе си не ти казва много. По-полезният показател е CAGR, средногодишният съставен темп на растеж.

CAGR отговаря на въпроса: с какъв постоянен годишен процент трябваше да расте инвестицията, за да стигне от началната до крайната стойност.

Формулата:

Пример. Вложени 1 000 евро стават 5 000 евро за 10 години. Отношението е 5. Коренът от пета степен... по-точно десети корен от 5 е приблизително 1,175. Значи CAGR е около 17,5 % годишно.

Защо това е по-полезно от общия процент: позволява сравнение между инвестиции с различна продължителност. 400 % за десет години и 400 % за двадесет години са напълно различни резултати, макар общият процент да е еднакъв.

За ориентир: широкият световен пазар на акции е носил дългосрочно около 7 % годишно след инфлация, измерено за периоди над двадесет години. Всяка отделна акция с двуцифрен CAGR за десетилетие се е представила чувствително над пазара.

Можеш да провериш как се натрупва даден процент с калкулатора за сложна лихва.

Капанът на известните имена

Тук идва най-важната част от тази страница.

Когато някой обосновава инвестирането в отделни акции, почти винаги посочва едни и същи имена. Apple, Nvidia, Tesla, Amazon. Числата са впечатляващи и напълно верни.

Проблемът е, че този списък е съставен наобратно, от днешна гледна точка.

Липсват имената, които изчезнаха. Nokia доминираше мобилните телефони и стойността ѝ се срина. Kodak беше синоним на фотография. Yahoo беше входът към интернет. Всяка от тях изглеждаше на времето толкова очевидна, колкото изглеждат днешните победители.

Това е систематична грешка при наблюдение, известна като отклонение на оцелелите. Виждаме само компаниите, които са стигнали до днес, защото другите вече не се обсъждат.

Практическото следствие е неудобно: фактът, че Apple е донесла отлична доходност, не е доказателство, че изборът на отделни акции работи. Той е доказателство, че една конкретна компания е успяла. Въпросът, който има значение, е дали ти щеше да я избереш през 2003 година, когато не беше очевидно, и дали щеше да я задържиш през всички спадове по пътя.

Изследванията върху поведението на индивидуалните инвеститори показват, че мнозинството не задържа. Продава при спад и купува след покачване.

Отделни акции или индексен фонд

От горното следва практичен извод, който повечето сайтове за инвестиране избягват.

За мнозинството инвеститори широкият индексен фонд дава по-добър резултат при по-нисък риск, отколкото подборът на отделни акции. Същото важи и за мнозинството професионални управляващи фондове, измерено за периоди над петнадесет години.

Причините са три. Изборът на печеливши компании изисква информация и анализ, с които частният инвеститор трудно се конкурира. Концентрацията в няколко акции повишава риска, без да повишава очакваната доходност пропорционално. И най-важното: емоционалните решения при спад унищожават повече доходност от всяка друга грешка.

Това не означава, че отделните акции нямат място. Смислени случаи има:

• Когато разбираш конкретен бранш професионално
• Когато съзнателно поемаш по-висок риск с малка част от портфейла
• Когато следваш ясна стратегия и я спазваш дисциплинирано

Разумен подход при повечето хора е ядро от широк индексен фонд, върху което евентуално се добавя малък дял отделни акции. Повече за индексния подход има в раздела за ETF.

Как да оцениш компания

Ако все пак избираш отделни акции, това са показателите, с които се започва. Нито един не е достатъчен сам по себе си.

Сравнявай винаги в рамките на един и същ бранш. P/E от 25 е висок за банка и нисък за софтуерна компания.

И още нещо: тези числа описват миналото. Цената отразява очакванията за бъдещето. Затова добрите показатели не гарантират добра инвестиция.

Дивиденти

Дивидентът се изплаща по решение на общото събрание. Важни са три дати: датата на решението, последната дата, на която трябва да притежаваш акцията, за да имаш право на дивидент, и датата на изплащане.

Купуването на акция непосредствено преди последната дата само за да получиш дивидент рядко има смисъл. Цената обикновено се коригира надолу с приблизително размера на дивидента.

Дивидентната доходност е дивидентът за година, разделен на цената. При цена 50 евро и дивидент 2 евро доходността е 4 %.

Внимавай с изключително високи стойности. Доходност от 12 % обикновено означава, че цената е паднала силно, защото пазарът очаква дивидентът да бъде намален или спрян.

Данъчно третиране

Изборът на борса има пряко финансово значение.

Печалбата от продажба на акции на регулиран пазар в ЕС или ЕИП в общия случай е освободена от облагане по чл. 13, ал. 1, т. 3 от ЗДДФЛ. Печалбата от акции, търгувани извън този обхват, например на американска борса, се облага с 10 %.

Това е практически важно точно при известните имена. Apple, Tesla и Nvidia се търгуват на американски борси, следователно печалбата от тях е облагаема.

Дивидентите се третират отделно, с окончателен данък от 5 %. При българско дружество данъкът се удържа автоматично. При чуждестранно сам внасяш и декларираш.

И едно задължение, което се пропуска често: чуждестранните акции, които притежаваш към 31 декември, подлежат на деклариране, дори ако не си продавал нищо.

Пълните правила и приложенията към декларацията са в раздела за данъци.

Как да купиш първата си акция

1. Избери брокер според таксите, достъпа до борси и регулацията. Сравнение има в раздела за брокери.
2. Открий сметка онлайн с лична карта и попълни въпросника за инвестиционен опит.
3. Захрани сметката с банков превод.
4. Намери акцията по тикер или ISIN. Една и съща компания може да се търгува на няколко борси в различни валути, а това има данъчно значение.
5. Купи с лимитна поръчка. Ти определяш максималната цена. При пазарна поръчка приемаш каквато и да е цена.

Българската фондова борса

Българската фондова борса е регулиран пазар в ЕС, което носи данъчно предимство при продажба. Основният индекс SOFIX включва най-ликвидните местни компании и през 2025 година се повиши с 29,5 %.

За повечето инвеститори от България обаче тя остава второстепенна. Пазарът е малък и нисколиквиден, спредовете са по-широки, а излизането от по-голяма позиция е трудно. Диверсификацията в един малък пазар е ограничена по определение.

Рискове

• Компанията може да фалира. За разлика от индексния фонд, при отделна акция загубата може да бъде пълна.
• Концентрация. Три акции от един бранш не са диверсификация, дори да са три компании.
• Валутен риск при акции извън еврозоната. Американските акции се котират в долари, което влияе върху резултата независимо от движението на самата акция.
• Ликвидност. При нисколиквидни емисии продажбата на по-голям пакет може да раздвижи цената срещу теб.
• Собствено поведение. Най-подценяваният риск. Продажбата при паника фиксира загубата. Историята показва, че широките пазари се възстановяват, но само за онези, които са останали в тях.