Какво е ETF и как да инвестираш в ETF от България

Как работи един ETF

Представи си кошница, в която са сложени акциите на 1 500 компании от целия свят. Тази кошница се разделя на милиони малки дялове и всеки дял се търгува на борсата. Купуваш един дял и вече притежаваш мъничка част от всяка от тези 1 500 компании.

Точно това е ETF.

Повечето ETF-и следват определен индекс. Индексът е списък с компании, съставен по ясни правила. S&P 500 например съдържа 500-те най-големи американски компании. MSCI World покрива над 1 500 компании от развитите пазари. Фондът просто купува същите акции в същото съотношение и не се опитва да познае кои ще се представят по-добре.

Затова ETF-ите се наричат пасивни. Никой не преценява, никой не залага. Фондът повтаря индекса.

Търговията става през брокер, в работното време на съответната борса. Цената се движи през целия ден, както при всяка акция. Можеш да купиш сутринта и да продадеш следобед, макар че при дългосрочно инвестиране няма причина да го правиш.

ETF, отделни акции или взаимен фонд

Разликата в разходите изглежда дребна, но не е. При вложени 20 000 евро разликата между 0,20 % и 1,50 % годишно е 260 евро всяка година. За двадесет години, с натрупване, това са десетки хиляди.

Именно тук много български инвеститори губят пари, без да го забележат. Взаимните фондове, предлагани от банките, звучат удобно, но таксите им ядат голяма част от доходността. Можеш да провериш ефекта сам с калкулатора за сложна лихва.

Активно или пасивно управление

Активният фонд има управляващ екип, който се опитва да избере по-добри акции от пазара. Пасивният фонд просто следва индекса.

Данните от последните десетилетия са еднозначни. За период от петнадесет години голямото мнозинство активни фондове изостават от индекса, който се опитват да победят. Причината не е некомпетентност, а разходи. Активното управление струва пари, а тези пари се вадят от доходността на инвеститора.

Това не означава, че пасивното инвестиране е гарантирано печелившо. Означава, че при равни други условия по-ниските разходи оставят повече в твоята сметка.

Акумулиращи и разпределящи ETF

Когато компаниите в кошницата изплатят дивидент, фондът получава пари. Оттам нататък има два варианта.

Акумулиращ фонд (accumulating, често означен с "Acc" в името) реинвестира дивидента автоматично. Не получаваш нищо по сметката си, но стойността на дела ти расте.

Разпределящ фонд (distributing, "Dist") ти изплаща дивидента като пари по брокерската сметка.

За дългосрочен инвеститор от България акумулиращите фондове обикновено са по-удобни. Реинвестирането става само, без такси за нова сделка, и без да мислиш какво да правиш с малки суми, които постъпват на всеки три месеца. Ако обаче целта ти е редовен доход, разпределящият вариант има смисъл.

Колко струва да инвестираш в ETF

Три вида разходи, и всичките трябва да ги знаеш преди първата сделка.

TER (Total Expense Ratio) е годишната такса на самия фонд, изразена в процент от вложената сума. При TER 0,20 % и вложени 10 000 евро годишният разход е 20 евро. Не го плащаш отделно, той се приспада автоматично от стойността на фонда.

Спред е разликата между цената, на която можеш да купиш, и цената, на която можеш да продадеш в същия момент. При големите и ликвидни ETF-и спредът е минимален. При малки и екзотични фондове може да е чувствителен.

Такси на брокера варират силно. Някои платформи предлагат безплатни сделки при определени условия, други взимат фиксирана сума или процент. Тук се крие и валутната такса, която мнозина пропускат: ако сметката ти е в евро, а фондът се търгува в друга валута, плащаш за обмяната. Сравнение на условията ще намериш в раздела за брокери.

Данъци върху ETF в България

Това е темата, по която се допускат най-много грешки, и същевременно тази с най-голямо значение за крайния резултат.

Печалба от продажба. Доходът от продажба на дялове в ETF, търгуван на регулиран пазар в Европейския съюз или Европейското икономическо пространство, в общия случай е освободен от облагане. Основанието е чл. 13, ал. 1, т. 3 от Закона за данъците върху доходите на физическите лица.

Обратното също е вярно и се пропуска често: ако фондът се търгува извън регулиран пазар в ЕС, например на американска борса, печалбата се облага с 10 %. След Брекзит Лондонската борса също попада извън обхвата на освобождаването.

На практика това означава, че един и същ по съдържание фонд може да бъде необлагаем или облагаем в зависимост от това на коя борса си го купил. Затова много инвеститори от България предпочитат UCITS фондове, търгувани на европейски борси като Xetra, Euronext или Borsa Italiana.

Дивиденти. При разпределящите фондове получените дивиденти се третират отделно от печалбата при продажба и подлежат на деклариране.

Деклариране. Освободените доходи по правило не се вписват в годишната данъчна декларация. Облагаемите се декларират. Подробностите са в раздела за данъци.

Едно уточнение, което е важно: горното описва общия случай. Конкретното ти положение зависи от данъчното ти резидентство, вида на инструмента и начина на търговия. Преди да подадеш декларация, консултирай се със счетоводител.

Как да купиш ETF от България, стъпка по стъпка

1. Избери брокер. Провери къде е лицензиран, какви такси взима и дали предлага борсата, на която се търгува фондът, който те интересува. Регистрите на лицензираните посредници са публични в Комисията за финансов надзор.
2. Открий сметка. Процесът е онлайн и отнема от няколко минути до няколко дни. Нужни са лична карта и попълване на въпросник за инвестиционен опит. Въпросникът не е формалност, отговорите определят до какви инструменти получаваш достъп.
3. Захрани сметката. Обикновено с банков превод. Провери дали има такса за внасяне и в каква валута се води сметката.
4. Намери фонда по ISIN. Всеки фонд има уникален идентификатор. Търсенето по име може да върне няколко варианта на един и същ фонд, търгувани на различни борси и в различни валути. ISIN е еднозначен.
5. Направи първата покупка. Използвай лимитна поръчка, а не пазарна. При лимитната поръчка ти определяш максималната цена, на която си готов да купиш. Така избягваш неприятни изненади при по-широк спред.

Популярни ETF сред инвеститорите от България

Три фонда се срещат най-често в портфейлите на българските дългосрочни инвеститори.

VWCE (Vanguard FTSE All-World UCITS ETF, акумулиращ) покрива развити и развиващи се пазари в един инструмент. Най-често избираният вариант за тези, които искат един фонд и нищо повече.

VUAA (Vanguard S&P 500 UCITS ETF, акумулиращ) следва 500-те най-големи американски компании. По-концентриран географски, но с по-нисък TER.

Amundi предлага широка гама европейски UCITS фондове, включително варианти с ниски такси върху световни и регионални индекси.

Подробни страници за всеки от тях предстоят.

Какви са рисковете

ETF не означава липса на риск. Стойността на дела следва пазара, а пазарът пада. През 2008 година широките индекси изгубиха над 40 % от стойността си. Който продаде на дъното, реализира загубата. Който изчака, я върна за няколко години.

Освен пазарния риск съществува и валутен риск, ако фондът е деноминиран във валута, различна от евро. При фондове върху тесни сектори или отделни държави концентрацията също е риск.

Диверсификацията намалява риска, но не го премахва. Инвестирай само средства, които няма да ти потрябват в следващите няколко години.